初次笼盖：中国核电龙头核电从业稳步推进

　　公司正在建/拟建核电机组共19台，拆机容量约21。86GW，此中2025/2026年估计别离有1/2台投运，2027年后稠密投运。我们估计公司2025-27年停业收入为861。27/933。30/1，080。03亿元，归母净利润106。18/109。38/123。71亿元，按照DCF模子，方针价11。44元，初次笼盖赐与“优于大市”评级。

　　中国核电是中核集团旗下从停业务为核能电力出产及发卖的次要子公司，系中国核电龙头公司之一。2011年完成股份制，2015年登岸A股市场，同年秦山核电全面建成，成为我国机组数量最多、堆型最丰硕、拆机容量最大的核电，标记着中国核电财产迈入规模化、公司成长自2008年起全面提速，田湾、三门、福清等一批主要核电项目正在全国多点开花，构成了平安高效、手艺多元的核电财产款式。面向能源转型的将来，公司于2020年计谋性收购中核汇能，2022年鞭策其完成增资扩股，风电、光伏等可再生能源开辟提拔至新高度，构成“核能+新能源”双轮驱动的绿色成长引擎。